羊城晚报周末特约主笔 谢不明

6月12日，备受瞩目的明星企业SpaceX在美国纳斯达克正式挂牌，其1.77万亿美元的估值创造了历史最高的公开募股规模记录，刚一上市就跻身全球市值前10位。

这意味着，马斯克将同时拥有SpaceX和特斯拉两家市值超过万亿美元的上市公司，成为有史以来第一位“万亿富豪”，并且同时在太空运输、卫星互联网、人工智能、新能源汽车、社交媒体5个经济领域掌握着重要话语权。马斯克可能将其转化为政治筹码，当然，这也取决于精力，同时管理两家巨无霸企业已经透支他的时间。

目前，SpaceX的业务主要是火箭、卫星、AI三大板块。其中，火箭发射是创始业务，也是基础技术支撑。去年该板块完成轨道发射的次数约是全球总量的一半。但近几年发射次数增速和营业收入是下滑的，而且新产品星舰（Starship）目前仍处于测试阶段，存在很大的不确定性。上市募集资金应当首要用于这一板块，解决星舰、登月舱甚至太空基建等研发问题，托住企业的技术底盘。

卫星互联网是此次SpaceX上市估值的核心支撑，也是三大业务中唯一盈利的板块。未来十年商业卫星的市场总额有望翻倍增长，但将出现更加激烈的市场竞争。在美国国内，亚马逊等科技巨头也想分一杯羹；欧盟、印度等也在推动本土卫星建设，未来将面临多极挑战。

AI板块则是一个矛盾结合体。今年2月，SpaceX收购了马斯克自己创立的X.AI公司。X.AI是个烧钱黑洞，2025年净亏损超过30亿美元，主要支出用于建设数据和算力中心、采购高端芯片和人才薪酬竞赛。收购X.AI拖垮了SpaceX的运营利润，2025年财务报表由盈转亏。但X.AI能结合火箭和卫星形成闭环生态链，提供“太空+AI”的庞大叙事，一举拉高了SpaceX的估值上限。但AI基建的投入是个无底洞，上市之后该业务板块如何把宏观叙事变现、及时止损，这是SpaceX面前最大的困难。其股价走向将成为未来科技投资的晴雨表。

SpaceX上市对美国的影响还体现在政治层面。如果马斯克短期内不另立门户的话，应该会继续全力支持共和党。这意味着共和党“粮仓”又得到扩容，对当前形势不利的中期选举来说是个利好。但多家权威媒体报道，至少有10名特朗普政府官员持有SpaceX股份，持股总额可能达到4000万美元。企业上市之后，官员们持有的这部分资产至少增值3倍以上。民众和舆论对这种“政商旋转门”的极端案例十分反感。

在英文里，字母“X”代表未知与不确定性。SpaceX的上市，也将带来各种不确定因素。