2026年1月19日，中国领先的综合乳制品企业君乐宝乳业集团股份有限公司（以下简称“君乐宝”）正式向香港联交所递交主板上市申请。历经三十年行业深耕，君乐宝凭借其卓越的全产业链一体化运营模式和精准的市场布局，已成长为中国乳制品行业的头部企业之一。

稳健增长的财务表现

从招股书披露的财务数据来看，君乐宝实现了规模与效益并重的高质量发展。集团总收入从2023年的人民币175亿元增长至2024年的人民币198亿元，2025年1-9月已达人民币151亿元，保持了稳健的增长态势。

值得关注的是其盈利能力的显著提升。通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比的提升以及数字化驱动的运营效率改善，公司的盈利能力持续增强。经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元增长至2024年的人民币11.6亿元，2025年前九个月实现人民币9.4亿元。经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2%，反映出卓越的经营质量和盈利能力。

全国市场深度渗透

目前，君乐宝的销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%。在华东、华南、华中等高消费力市场，君乐宝实现了快速增长。为进一步挖掘市场空间，君乐宝通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，加强了在西北、西南等重要市场的布局。

君乐宝建立了一张覆盖全国的销售网络，与超过5500家经销商保持着长期稳定的合作关系。依托这一网络，结合与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，君乐宝的产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。

聚焦低温液奶赛道

受益于消费者健康意识提升及工艺技术革新、冷链物流基础设施完善，低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）成为中国乳制品市场增长最快的细分领域。君乐宝长期坚守并成功把握这一趋势，在低温赛道领跑增长，成为集团业绩增长的核心引擎。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年中国市场零售额计，君乐宝在中国低温液奶市场位列第二，市场份额达14.5%。在鲜奶市场，2019年上市的“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，2024年已成为高端鲜奶[1]第一品牌，份额达24.0%[2]。在低温酸奶市场，君乐宝旗下的简醇，0蔗糖酸奶连续五年全国销量第一[3]，2024年市场份额达7.9%[4]。

全产业链与研发创新

君乐宝的核心竞争力根植于涵盖牧业、研发、生产及分销的一体化运营模式。截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场，奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位[5]。

研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。君乐宝建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作。深厚的研发积淀使君乐宝具备了持续培育明星大单品的体系化能力，如“简醇”“悦鲜活”等。同时，君乐宝奶粉自2014年上市以来持续满足中国宝宝的营养需求，在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商[6]。

此次君乐宝赴港递交上市申请，募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新及数智化建设，助力君乐宝长期稳健发展，持续为消费者提供“安全、优质、营养、健康”的乳制品。

注释：

[1]高端鲜奶定义为建议零售价在25元/升以上的鲜奶产品

[2]来源于弗若斯特沙利文报告

[3]数据来源:欧睿信息咨询(上海)有限公司，按2020-2024年每年零售渠道销售量(吨)计;0蔗糖酸奶定义为0添加蔗糖和0蔗糖的酸奶;基于2025年10月完成的调研。

[4]来源于弗若斯特沙利文报告

[5]来源于弗若斯特沙利文报告

[6]来源于弗若斯特沙利文报告