OpenAI算力狂潮：未来十年需1.47万亿投资，盈利仍是未知数！
创始人
2025-11-27 15:09:35
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11月26日，《财富》杂志报道指出，资本市场关注OpenAI如何在满足ChatGPT算力需求的同时实现盈利。汇丰银行认为，尽管AI是长期增长主线，OpenAI在收入上将维持领先，但未来十年将面临资金压力。预计到2030年，OpenAI用户规模将覆盖全球成年人的44%，但仍无法盈利。为维持增长计划，公司至少还需新增2070亿美元算力投入。
汇丰团队在更新模型时，将OpenAI与微软2500亿美元、与亚马逊380亿美元的长期云协议纳入计算，并指出这些扩容承诺没有伴随新的融资。OpenAI目标是在本年代末达到36GW算力，相当于一个接近美国中型州的用电规模。汇丰预计，OpenAI至2030年的自由现金流仍为负，整体缺口将达2070亿美元。即便公司在2030年营收可能突破2130亿美元，依旧不足以覆盖算力与数据中心租赁费用。
OpenAI的前景紧密绑定其投资方与AI产业链。微软与亚马逊既是合作伙伴也是投资者，甲骨文、英伟达与AMD亦会因其兴衰而受影响。但风险同样明显：商业模式是否可持续、订阅市场是否会饱和、监管是否会加码、资本需求是否过大，都未有定论。汇丰指出，公司或可继续举债，然而当前市场条件下难度极高。甲骨文与Meta近期为AI资本开支举债规模巨大，引发市场对AI融资可持续性的担忧。
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